純堿：需求向好預期影響 價格有望震蕩偏強
8月份，鄭州純堿主力2201合約期價在8月初短暫調整之后重拾升勢并以2814元/噸再創新高，然而強勢格局未能延續，之后期價維持小區間震蕩運行，當月漲幅為3.5%。現貨市場也表現較強，華北、華中地區重質堿價格當月漲幅均超過10%。而從下游玻璃市場來看，鄭州玻璃主力2201合約當月呈震蕩走弱態勢，政策干預下市場表現謹慎，疊加降雨頻繁，多地區市場交投都有所減弱，以及疫情在全國多地區再次爆發，玻璃企業庫存止跌回升，價格承壓回落，當月期價跌幅達7.53%。
展望后市，從純堿市場看，今年國內純堿廠家新增產能項目不多，加上“碳達峰”、“碳中和”已經成為國家承諾和國家戰略，因此環保治理、能耗管控將成為未來純堿限制產能增長的重要手段。雖然目前盈利情況較好，但部分廠家受限電、環保等因素影響開工負荷較低，供應難以放量。同時，煤炭價格高位運行也使得純堿成本端支撐尚存。需求方面，浮法玻璃高利潤刺激玻璃生產企業加快生產、同時推遲冷修生產線或縮短冷修時間，浮法玻璃在產產能趨于上升提振重堿需求；碳達峰碳中和目標既定，市場看好光伏產業及光伏玻璃的需求前景力度不減，投產預期逐步兌現，對重堿需求存在確定性增加預期。輕堿方面，碳酸鋰產量持續增長提振輕堿用量，后期預計維持增長態勢。需求向好預期下，預計后市純堿期價有望延續震蕩偏強態勢。
從玻璃市場看，雖然較高的利潤帶來了產量的增加，但考慮到玻璃產線無法新增，只能通過產能置換，供應端增加空間有限。目前各個地方對于玻璃的生產耗能及污染等問題有著更加嚴格的監管，特別是北方受制于環保壓力，產線恢復難度較大，未來玻璃供應端壓力不大。而需求端方面，下游補庫進度有所加快，2021年地產竣工交付壓力將進一步增加，加上國家房地產政策“3條紅線”倒逼房地產加快竣工和銷售回款速度，年內地產需求對玻璃仍有較大推動，原片需求增速預計高于供應增速。9月份需求季節性回升的帶動下，玻璃價格有望得以止跌。
一、純堿及其下游玻璃市場行情回顧
8月份，鄭州純堿主力2201合約期價在8月初短暫調整之后重拾升勢并以2814元/噸再創新高，然而強勢格局未能延續，之后期價維持小區間震蕩運行，當月漲幅為3.5%。現貨市場也表現較強，華北、華中地區重質堿價格當月漲幅均超過10%。而從下游玻璃市場來看，鄭州玻璃主力2201合約當月呈震蕩走弱態勢，政策干預下市場表現謹慎，疊加降雨頻繁，多地區市場交投都有所減弱，以及疫情在全國多地區再次爆發，玻璃企業庫存止跌回升，價格承壓回落，當月期價跌幅達7.53%。
